Применение СМЛ

СМЛ СТЕКЛОМАГНИЕВЫЕ ЛИСТЫ ПРИМЕНЕНИЕ

Данный продукт является прямым конкурентом, если не сказать заменителем гипсокартонового листа. Так, например, СМЛ за короткое время практически заменил ГКЛ в Соединенных штатах Америки и некоторых странах Европы. По приблизительным оценкам, из общего объема выполненных там отделочных работ — 70% из них были выполнены при помощи СМЛ и только 30% с применением традиционного ГКЛ.

СМЛ активно использовался при восстановлении Майами после тропического урагана Катрина в 2005г.

Наиболее впечатляющую рекламу магнелиту сделали Олимпийские игры 2008 г. в Пекине, на которых СМЛ был выбран в качестве основного строительного материала. Он использовался  для внутренней и внешней отделки жилых зданий Олимпийской деревни, спортивных комплексов (Государственный дворец спорта Пекина, Национальный баскетбольный центр), Олимпийского конгресс-центра. 

Другим ярким примером, рекламирующим исключительные качества СМЛ, является один из высоких небоскребов мира — Тайбей101 в столице Тайваня. Этажность небоскреба составляет 101 этаж, высота 509,2 м. СМЛ использовался на всей внешней и внутренней отделки, изготовлении огнеупорных перекрытий, для обшивки пола на всех этажах здания.

Сфера применения СМЛ чрезвычайно широка.

Стекломагнезитовый лист может применяться как для наружной, так и для внутренней облицовки любых строительных конструкций и зданий. В зависимости от назначения, СМЛ выпускают различной плотности. Для внутренних работ рекомендуют класс «Стандарт», плотностью от 600 до 850 кг/м3. Для более ответственных внутренних работ рекомендуют класс «Стандарт Плюс», плотностью от 750 до 950 кг/м3. Для наружных работ рекомендуют класс «Премиум», плотностью от 850 до 1100 кг/м3. Для фасадных работ рекомендуют класс «СУПЕР-Премиум», плотностью от 1000 до 1250 кг/м3

Рекомендации по применению СМЛ в зависимости от плотности, толщины и назначения

Назначение	Толщина
СМЛ СТАНДАРТ (Для внутренних работ)	6 мм	8 мм	10 мм	12 мм
потолки подшивные и подвесные	+
облицовка стен без каркаса.		+	+
облицовки стен по каркасу.		+	+
антивандальная облицовка стен (спорт залы)				+
оконные и дверные откосы		+	+
подоконники			+	+
сэндвич панели для каркасного домостроения (внутренняя часть).		+	+
облицовка вент каналов.	+
сложные криволинейные поверхности	+	+
несъёмная опалубка (внутренняя часть).		+	+	+
устройство пола: по лагам, по бетонному и засыпному основанию.			+	+
ремонт старого пола (без замены настила)		+	+

Назначение	Толщина
ПРЕМИУМ (Для наружных работ)	6 мм	8 мм	10 мм	12 мм
потолки ангаров, гаражей, производственных и складских помещений.	+
наружные ограждающие конструкции, мансарды.			+
облицовка фасадов здания.			+	+
вентилируемые фасады.			+	+
перегородки и облицовка стен помещений с повышенной влажностью.		+	+
облицовка промышленных холодильников	+	+	+
оконные и дверные откосы.		+	+
облицовка подкровельных конструкций.	+	+
подстилающий слой под мягкую кровлю по страпилам, ж/бетону, профнастилу		+	+	+
облицовка цоколя (внешняя часть).		+	+	+
армирование пено-, газо-,шлакоблоков.	+	+
несъёмная опалубка (внешняя часть).			+	+
сэндвич панели для каркасного домостроения (внешняя часть).			+	+
устройство билбордов и других рекламных уличных конструкций.			+	+

Сфера применения СМЛ чрезвычайно широка.

Стекломагнезитовый лист может применяться как для наружной, так и для внутренней облицовки любых строительных конструкций и зданий.  В зависимости от назначения, СМЛ выпускают различной плотности. Сфера применения СМЛ необычайно широка и ограничена лишь фантазией Вашего дизайнера или проектировщика.

Рекомендации по применению СМЛ по функциональным свойствам.

•  Сфера применения СМЛ благодаря своим превосходным качествам чрезвычайно широка.

•  СМЛ незаменим при отделке зданий и сооружений с высокими требованиями по пожарной безопасности. Его рекомендуют использовать в пожароопасных помещениях для огнестойких перегородок, для облицовки конструкций и эвакуационных выходов в целях повышения предела огнестойкости. СМЛ в виде накладок с двух сторон используются для производства противопожарных дверей.

•  Стекломагниевые листы используются в жилых, гражданских и промышленных зданиях с сухим, нормальным, влажным и мокрым температурно-влажностным режимом. СМЛ могут применяться в помещениях с повышенной влажностью, например в ванных комнатах, санузлах и кухнях жилых зданий. СМЛ также идеально подходит для сооружения внутренних конструкций в саунах, бассейнах, подвалах, гаражах, хранилищах и других влажных помещениях. Благодаря высокой влагостойкости СМЛ с успехом применяют для наружной отделки. Особое место СМЛ занимает в речном судостроении: при отделке плав средст, плавучих домов, ресторанов, гостинниц, бань, а так же причальных сооружений.

•  Высокая прочность СМЛ, позволяет использовать в конструкциях листы меньшей толщины, чем аналогичные материалы, для потолков- 6 мм, для стен и перегородок- 8 мм, тем самым уменьшая вес конструкции до 40%. Это особенно важно при реконструкции старых зданий с деревянными перекрытиями и облицовки легких каркасных строений. Широкое применение в качестве конструкционного материала, СМЛ получил в каркасном малоэтажном домостроении. А в технологиях монолитного строительства, применение СМЛ в качестве не съёмной опалубки, ещё и избавляет от необходимости облицовки.

•  Превосходная гибкость нашло своё широкое применение в создании сложных архитектурных форм, в облицовке криволинейных поверхностей, а так же в изготовлении интерьерных элементов.

•  Теплоизоляционные свойства СМЛ, как и других аналогичных конструкционных материалов, не могут использоваться как основной фактор теплосбережения, но как дополнительный- не будет лишним в любых конструкциях.

•  Кроме того, СМЛ наиболее прочный из всех известных теплоизоляционных строительных материалов на минеральных вяжущих. Это сочитание превосходно показало себя как при использовании СМЛ в качестве армирующего материала, в изготовлении стеновых блоков из пено-, газо-, шлако-бетона, так и при технологии монолитного строительства в качестве не съёмной опалубки.

•  Благодаря своим звукоизоляционным свойствам, СМЛ успешно применяется для внутренней облицовки зданий, строительных конструкций, для монтажа подвесных потолков, межкомнатных перегородок для дома и офиса, при устройстве сборного основания под покрытия пола, ограждающих конструкций помещений мансард,  в каркасном домостроении. Особый эффект достигается при применении стекломагнезитового листа при наружной отделке зданий в качестве навесного фасада.

•  Сфера применения СМЛ благодаря своим превосходным показателям морозостойкости, чрезвычайно широка: для наружной облицовки фасадов любых строительных конструкций и зданий, как несъёмная опалубка в монолитном домостроении, как основа для кровли, для ограждающих конструкций помещений мансард и в каркасном домостроении, для рекламных щитов и промышленных холодильных камер. Особое место СМЛ занимает в речном судостроении: при отделке плав средст, плавучих домов, ресторанов, гостинниц, бань, а так же причальных сооружений.

•  Отсутствие токсичных и вредных химических компонентов в составе материала, соответствие высоким экологическим стандартам, подтвержденным гигиеническим сертификатом, позволяет использовать СМЛ при отделке предприятий общественного питания, медицинских, лечебно-профилактических, детских и школьных учреждений, при отделке  санаториев и домов отдыха, гостинничных и офисных комплексов и конечно жилых помещений в домах из любого материала.

•  Высокая химическая устойчивость и электростатичность СМЛ нашли своё применение в нефте-, газо- перерабатывающей промышленности, при строительстве АЗС и АГНКС, на оружейных объектах ВПК и других объектах с повышенными требованиями к искрозащищённости.

СМЛ пригоден для изготовления межкомнатных перегородок для дома и офиса, рекламных щитов, при устройстве сборного основания под покрытие пола (для напольных покрытий), строительных форм, ограждающих конструкций помещений, мансард,  фасадов, цоколей и кровли, для внутренней и наружной облицовки зданий,  для монтажа подвесных потолков.

СМЛ применяют при монтаже коммуникационных шахт, систем центрального кондиционирования и вентиляции, промышленных холодильных камер.

Особое место применение СМЛ нашло в речном судостроении.

СМЛ активно применяют для наружной облицовки зданий, для ограждающих конструкций в каркасном домостроении, для мансардных и под кровельных конструкций, для отделки цоколя, в качестве несъёмной опалубки или армирования пенобетонных блоков.

СМЛ используют многие компании по производству строительных бытовок и блок-контейнеров модульного типа 

Сочетая в себе все указанные выше характеристики, и благодаря широкой сфере применения и использования, стекломагниевый лист в полной мере является конкурентоспособным отделочным материалом и достойной альтернативой узкопрофильным материалами-аналогами (гипсокартон, фанера, ДСП, ДВП, ОСБ и прочие листовые материалы), превосходя их по ряду физико-механических свойств и показателей.

» Устройство потолков
» Устройство стен
» Устройство перегородок и каркасов
» Устройство фасадов
» Устройство кровли
» Устройство опалубки и цоколя
» Устройство пола

Стекломагнезитовый лист: применение, недостатки | Советы специалистов

В настоящее время использование штукатурных растворов в отделочных работах заметно сократилось. Это связано, прежде всего, с появлением листовых отделочных материалов. С совершенствованием технологии производства заметно снижается их стоимость, а полученный результат значительно превосходит возможности обыкновенной штукатурки.

Учитывая неудобства и сложности, возникающие при работе, как с цементными, так и с известковыми растворами, отказаться от такого способа отделки в пользу листового материала весьма резонно. Помимо этого, благодаря использованию в строительстве плит удается избежать растрескивания, отслоения и других недостатков, присущих оштукатуренным поверхностям.

Характеристики листовых материалов довольно разнообразны, поэтому подобрать материал оптимальный в конкретно взятом помещении не составит особого труда. Наряду с такими материалами как, гипсокартон, ЦСП, ДВП, ДСП, стекломагнезитовый лист, применение недостатки, достоинства и основные эксплуатационные характеристики которого будут рассмотрены в статье, достаточно широко используется как для внутренней, так и для внешней отделки помещений.

Для правильного определения материала необходимо знать его структуру, свойства, преимущества, недостатки, применение стекломагнезитового листа. Тщательно ознакомиться с его эксплуатационными характеристиками.

Что такое стекломагнезит?

Основными компонентами, определяющими свойства, и сферу применения стекломагниевых листов являются:

• Оксид магния;
• Хлорид магния;
• Мелкодисперсная древесная стружка;
• Перлит;
• Армирующая сетка из стекловолокна.

Линейные размеры стекломагниевого листа составляет 2440х1220 мм, а толщина может варьироваться от 3 до 20 мм.

Важной особенностью материала является преднамеренное разделение на классы в зависимости от эксплуатационных характеристик, процентного соотношения компонентов и общего качества изделия. В зависимости от класса область применения стекломагнезитового листа может значительно различаться.

Использование материалов низких сортов допускается только для внутренней отделки помещений с незначительными показателями влажности и не предусматривает значительных механических нагрузок, в то время как материал премиум класса универсален и может быть использован даже для наружных работ.

Кроме этого, использование СМЛ, возможно как при простой облицовке, так и для декоративно-прикладных работ, имеет еще одну важную особенность: две стороны плиты имеют абсолютно разную текстуру, поэтому практически невозможно сказать, какая сторона лицевая. Дело в том, что одна сторона (СМЛ) отличается высоким качеством и если монтаж был проведен качественно, не нуждается даже в финишной отделке. Другая сторона имеет шероховатую поверхность с повышенной адгезией, что более удобно для нанесения слоя шпаклевки.

Качественный стекломагнезитовый лист настолько универсален, что сфера его использования заслуживает более детального рассмотрения, однако, как говорилось выше, не стоит забывать о том, что вряд ли существует другой материал, возможность использования которого настолько зависит от его качества.

Стекломагниевый лист – применение

Как уже говорилось, СМЛ можно использовать как внутри, так и снаружи здания. При внутренних работах материал можно использовать как для укладки пола, так и для монтажа подвесных потолков, для выравнивания стен и создания поверхностей под укладку керамической плитки, другими словами, трудно найти в помещении такое место, где его нельзя было бы использовать. В зависимости от толщины возможны следующие варианты применения стекломагнезитового листа:

• 4-6мм используются для монтажа ярусных и гладких подвесных потолков;
• 6мм оптимальная толщина для выравнивания любых дефектов стен;
• 10мм применяют, как правило, для устройства чернового настила полов;
• Стекломагнезитовые листы 10 мм и более широко используется для фасадной отделки и монтажа несъемной опалубки.

Для правильного выбора материала необходимо изучить условия эксплуатации и возможные неблагоприятные воздействия, поэтому рассмотрим его сильные и слабые стороны.

Преимущества стекломагниевого листа

Говорить о достоинствах и недостатках, применения стекломагнезитового листа весьма непросто, поскольку они зависят от качества магнезита (СМЛ). Например, при одной и той же толщине плит, сравнивать плюсы и минусы премиум материала и эконом листов невозможно, поскольку эти листы не имеют между собой ничего общего, помимо названия. И все же попытаемся выделить принципиальные моменты. К безусловным достоинствам материала можно отнести:

• Высокая механическая прочность;
• Легкость, при практически одинаковых размерах стекломагниевый лист два раза легче гипсокартона той же толщины;
• Гибкость, обеспечивающая возможность монтажа криволинейных поверхностей;
• Повышенная огнестойкость;
• Наличие антисептических и бактерицидных свойств.

Перечисленные достоинства обеспечивают использование стекломагниевого листа в любой области строительства. Особо следует отметить экономическую целесообразность использования: дело в том, что при монтаже глянцевой поверхностью наружу не обязательно проведение финишных работ перед поклейкой обоев и последующей покраской, в масштабах всего ремонта это позволяет сэкономить значительные средства.

Учитывая объективные факторы, можно сказать, что минусы магнезита (СМЛ) не носят системного характера и проявляются только в случае некачественного материала, и все же отметим наиболее характерные:

Недостатки стекломагнезитового листа

• В случае несоблюдения технологических параметров, резко возрастает хрупкость;
• Увеличивается количество сколов и других дефектов как на поверхности плит, так и по периметру;
• Особую опасность представляет использование некачественного материала на ответственных участках строительства.

Если сопоставить плюсы и минусы то получается что стекломагниевый лист (СМЛ), характеристики которого, является универсальным отделочным материалом. Использование его для всего спектра строительных работ позволяет за счет оптовых закупок экономить существенные суммы. Высокие эксплуатационные показатели стекломагнезитового листа обеспечивают проведение ремонта на самом высоком уровне.

Security Market Line (SML) Определение и характеристики

Оглавление

Содержание

• Что такое линия рынка ценных бумаг?

• Понимание линии рынка ценных бумаг

• Использование линии рынка ценных бумаг

К

Уилл Кентон

Полная биография

Уилл Кентон — эксперт в области экономики и инвестиционного законодательства. Ранее он занимал руководящие должности редактора в Investopedia и Kapitall Wire, имеет степень магистра экономики Новой школы социальных исследований и степень доктора философии по английской литературе Нью-Йоркского университета.

Узнайте о нашем редакционная политика

Обновлено 29 марта 2022 г.

Рассмотрено

Томас Брок

Рассмотрено Томас Брок

Полная биография

Томас Дж. Брок является CFA и CPA с более чем 20-летним опытом работы в различных областях, включая инвестиции, управление страховым портфелем, финансы и бухгалтерский учет, консультации по личным инвестициям и финансовому планированию, а также разработку учебных материалов. о страховании жизни и аннуитетах.

Узнайте о нашем Совет финансового контроля

Факт проверен

Викки Веласкес

Факт проверен Викки Веласкес

Полная биография

Викки Веласкес — исследователь и писатель, которая руководила, координировала и руководила различными общественными и некоммерческими организациями. Она провела углубленное исследование социальных и экономических вопросов, а также пересмотрела и отредактировала учебные материалы для района Большого Ричмонда.

Узнайте о нашем редакционная политика

Что такое линия рынка ценных бумаг?

Линия рынка ценных бумаг (SML) — это линия, проведенная на диаграмме, которая служит графическим представлением модели ценообразования капитальных активов (CAPM), которая показывает различные уровни систематического или рыночного риска различных рыночных ценных бумаг в зависимости от ожидаемого доходность всего рынка в любой момент времени.

Также известная как «характеристическая линия», SML представляет собой визуализацию CAPM, где ось X диаграммы представляет риск (с точки зрения бета), а ось Y диаграммы представляет ожидаемую доходность. Премия за рыночный риск данной ценной бумаги определяется тем, где она расположена на графике относительно SML.

Линия рынка ценных бумаг

Понимание линии рынка ценных бумаг

Линия рынка ценных бумаг — это инструмент оценки инвестиций, полученный из САРМ — модели, описывающей соотношение риска и доходности для ценных бумаг, — и основан на предположении, что инвесторы должны получать компенсацию как за временную стоимость денег (TVM), так и за соответствующую уровень риска, связанного с любыми инвестициями, именуемый премией за риск.

Ключевые выводы

• Линия рынка ценных бумаг (SML) — это линия, нарисованная на диаграмме, которая служит графическим представлением модели ценообразования капитальных активов (CAPM).
• SML может помочь определить, будет ли инвестиционный продукт предлагать благоприятный ожидаемый доход по сравнению с его уровнем риска.
• Формула построения SML: требуемая доходность = безрисковая доходность + бета (рыночная доходность — безрисковая доходность) .

Концепция бета занимает центральное место в CAPM и SML. Бета ценной бумаги является мерой ее систематического риска, который не может быть устранен диверсификацией. Значение бета, равное единице, считается общим средним значением по рынку. Значение бета, превышающее единицу, представляет уровень риска выше среднего по рынку, а значение бета, меньшее единицы, представляет уровень риска ниже среднего по рынку.

Формула для построения SML:

• Требуемая доходность = безрисковая доходность + бета (рыночная доходность — безрисковая доходность)

Хотя SML может быть ценным инструментом для оценки и сравнения ценных бумаг, его не следует использовать изолированно, поскольку ожидаемая доходность инвестиций по сравнению с безрисковой доходностью — не единственное, что следует учитывать при выборе инвестиций. .

Использование линии рынка ценных бумаг

Линия рынка ценных бумаг обычно используется инвестиционными управляющими и инвесторами для оценки инвестиционного продукта, который они собираются включить в портфель. SML полезен для определения того, предлагает ли ценная бумага благоприятный ожидаемый доход по сравнению с ее уровнем риска.

Когда ценная бумага отображается на графике SML, если она отображается выше SML, она считается недооцененной, поскольку положение на графике указывает на то, что ценная бумага предлагает большую доходность по сравнению с присущим ей риском.

И наоборот, если цена ценной бумаги находится ниже SML, она считается переоцененной по цене, поскольку ожидаемая доходность не компенсирует неотъемлемый риск.

SML часто используется для сравнения двух похожих ценных бумаг, предлагающих примерно одинаковую доходность, чтобы определить, какая из них сопряжена с наименьшим рыночным риском по сравнению с ожидаемой доходностью. SML также можно использовать для сравнения ценных бумаг с одинаковым риском, чтобы увидеть, какие из них предлагают самый высокий ожидаемый доход при этом уровне риска.

Источники статей

Investopedia требует, чтобы авторы использовали первоисточники для поддержки своей работы. К ним относятся официальные документы, правительственные данные, оригинальные отчеты и интервью с отраслевыми экспертами. Мы также при необходимости ссылаемся на оригинальные исследования других авторитетных издателей. Вы можете узнать больше о стандартах, которым мы следуем при создании точного и беспристрастного контента, в нашем редакционная политика.

1. Университет Дьюка. «Глобальный финансовый менеджмент, модели ценообразования активов».

Линия рынка ценных бумаг (SML) | Формула + наклон графика

Что такое линия рынка ценных бумаг?

Линия рынка ценных бумаг (SML) — это графическое представление модели ценообразования капитальных активов (CAPM), которая отражает линейную зависимость между ожидаемой доходностью ценной бумаги и коэффициентом бета, то есть ее систематическим риском.

Линия рынка ценных бумаг (SML): определение в корпоративных финансах

Линия рынка ценных бумаг (SML) наглядно иллюстрирует модель ценообразования капитальных активов (CAPM), одну из фундаментальных методологий, преподаваемых в академических кругах и используемых на практике для определения взаимосвязи между ожидаемой доходностью ценной бумаги при совпадающем рыночном риске.

Хотя вероятность столкнуться с линией рынка ценных бумаг на работе практически равна нулю, модель оценки капитальных активов (CAPM), на основе которой получена SML, обычно используется практиками для оценки стоимости собственного капитала (ke).

Стоимость собственного капитала (ke) представляет собой минимальную требуемую норму прибыли, которую, как ожидается, получат держатели обыкновенных акций с учетом профиля риска базовой ценной бумаги.

Требуемая норма прибыли, или «ставка дисконтирования», является одним из основных факторов, определяющих процесс принятия решения инвестором о том, стоит ли инвестировать в ценные бумаги.

Формула линии рынка ценных бумаг (CAPM)

В формулу CAPM входят три компонента: безрисковая ставка (rf), бета (β) и премия за риск по акциям (ERP).

1. Безрисковая ставка (rf) → Доход, полученный по безрисковым ценным бумагам, чаще всего это 10-летние казначейские облигации, выпущенные государством для компаний, базирующихся в США
2. Бета (β) → Недиверсифицируемый риск, возникающий в результате волатильности рынка (т. е. систематический риск) ценной бумаги по отношению к более широкому рынку (S&P 500).
3. Премия за риск по акциям (ERP) → Разница между ожидаемой рыночной доходностью (S&P 500) и безрисковой ставкой, т. е. превышение дохода, полученного от инвестирования в публичные акции, по сравнению с безрисковой ставкой.

Уравнение CAPM начинается с безрисковой ставки (rf), которая затем добавляется к произведению бета ценной бумаги и премии за риск по акциям (ERP) для расчета подразумеваемой ожидаемой доходности инвестиций.

Ожидаемая доходность, E (Ri) = безрисковая ставка + β (рыночная доходность – безрисковая ставка)

Премия за риск акций (ERP) часто используется взаимозаменяемо с термином «премия за рыночный риск» и рассчитывается путем вычитания безрисковой ставки (rf) из рыночной доходности.

Премия за риск по акциям (ERP) = Рыночная доходность – Безрисковая ставка (rf)

Пример линейного графика рынка ценных бумаг

Одно из основных допущений, присущих уравнению CAPM (и, следовательно, линии рынка ценных бумаг), заключается в том, что связь между ожидаемой доходностью ценной бумаги и коэффициентом бета, то есть систематическим риском, является линейной.

Предпосылка линии рынка ценных бумаг (SML) заключается в том, что ожидаемая доходность ценной бумаги является функцией ее систематического, или рыночного, риска.

По сути, SML отображает ожидаемую доходность отдельной ценной бумаги при различных уровнях систематического риска.

• Ось X → Бета (β)
• Ось Y → ожидаемый возврат
• Y-Intercept → Безрисковая ставка (rf)

По оси абсцисс представлен систематический риск, а по оси ординат ожидаемая доходность ценной бумаги, поэтому превышение доходности над ожидаемой рыночной доходностью отражает премию за риск по акциям (ERP).

На нашем иллюстративном графике, изображающем линию рынка ценных бумаг (SML), предполагается, что безрисковая ставка равна 3%, а рыночная доходность равна 10%. Поскольку бета рынка равна 1,0, мы можем подтвердить, что ожидаемая доходность составляет 10%.

Вообще говоря, рыночная доходность (S&P 500) исторически составляла около ~10%, в то время как премия за риск по акциям (ERP) обычно колеблется от 5% до 8%.

Точка на оси Y, где начинается SML, как разумно предположить, является безрисковой доходностью (rf). Следовательно, кривая SML имеет восходящий наклон, поскольку безрисковая ставка (rf) является минимальной доходностью.

Наклон кривой вверх объясняется тем, что ценные бумаги с более высоким систематическим риском совпадают с более высоким ожидаемым доходом от инвесторов, т. е. больше риск = больше вознаграждение.

Как интерпретировать линию рынка ценных бумаг (недооцененная или переоцененная)

По существу, более высокая степень систематического риска (т. е. недиверсифицируемый, рыночный риск) по ценной бумаге должна приводить к тому, что инвесторы требуют более высокой нормы прибыли в качестве компенсации за более высокий уровень риска.

Расположение ценной бумаги относительно линии рынка ценных бумаг определяет, является ли она недооцененной, оцененной справедливо или переоцененной.

• Расположен над SML → «Недооценен»
• Позиционируется как SML → «Переоценен»

Таким образом, ценная бумага, расположенная выше SML, должна демонстрировать более высокую доходность и меньший риск, тогда как ценная бумага, расположенная ниже SML, должна ожидать более низкую доходность, несмотря на более высокий риск.

Интуитивно понятно, что если ценная бумага выше SML, ожидается более высокая доходность для уровня риска, хотя эта возможность могла быть использована другими участниками рынка.

С другой стороны, если ценная бумага ниже SML, она будет считаться переоцененной, поскольку ожидается более низкая доходность, но при этом она подвергается более высокому уровню риска.

Каков наклон линии рынка ценных бумаг?

Наклон линии рынка ценных бумаг (SML) представляет собой отношение вознаграждения к риску, которое равно разнице между ожидаемой рыночной доходностью и безрисковой ставкой (rf), деленной на коэффициент бета рынка.

Поскольку бета рынка постоянна и равна 1,0, наклон можно переписать как рыночную доходность за вычетом безрисковой ставки, т. е. формулу премии за риск по акциям (ERP) из предыдущей.

• Наклон SML → Премия за риск капитала (ERP)

Таким образом, премия за риск по акциям (ERP) представляет собой наклон линии рынка ценных бумаг (SML) и вознаграждение, получаемое инвестором за установленный систематический риск.

Премия за риск предназначена для компенсации инвестору дополнительного систематического риска, связанного с инвестированием в ценную бумагу. Но если ценная бумага правильно оценена рынком, профиль риска/доходности остается постоянным и будет располагаться выше SML.

Границы эффективности и рыночное равновесие

Эффективная граница — это набор оптимальных позиций, в которых ожидаемая доходность максимальна при заданном уровне риска, т. е. достигается целевое соотношение риска и доходности.

Теоретически рынок правильно оценил ценную бумагу, если ее можно нанести непосредственно на SML, т. е. рынок находится в состоянии «идеального равновесия».

В состоянии рыночного равновесия рассматриваемый актив имеет такое же соотношение вознаграждения к риску, как и более широкий рынок.

Ценные бумаги, лежащие ниже границы эффективности, приносят неадекватную доходность с учетом заранее определенного уровня риска, при этом верно обратное для ценных бумаг выше и правее, где существует чрезмерный риск ожидаемой доходности.